Um investidor está estudando a possibilidade de comprar ações preferenciais de uma companhia distribuidora de petróleo, que estão sendo negociadas a R$ 12,93 cada uma. O investidor planeja ficar com as ações durante um ano e depois vende-las por R$ 14,72 cada uma. O investidor espera receber no final de um ano o dividendo de R$ 0,345 por ação. A taxa de retorno que exige para fazer o investimento é 15,0% a.a. Com base no modelo dos fluxos de caixa descontados qual decisão será tomada pelo investidor?

Em 15/12/2016 um investidor comprou 10.000 ações ABV3, tipo ON NM, da AMBEV S/A, ao preço unitário de R$ 15,93 e vendeu a totalidade dessas ações em 13/12/2017 a R$ 21,01 cada uma. Durante esse período, recebeu da empresa os seguintes proventos por ação:

É CORRETO afirmar que nessa aplicação financeira o investidor teve um ganho de capital, em unidades monetárias, de:

Conforme a teoria do portfólio de Harry Markowitz, o investidor, ao formar uma carteira de ativos, procura reduzir o risco por meio da diversificação. Segundo Markowitz, ao decidir como formar uma carteira de investimentos, o investidor considera apenas o valor esperado e o desvio padrão dos retornos que a carteira é capaz de proporcionar no processo de minimizar o risco. Assim, diversificação e risco são os termos chave da teoria do portfólio de Markowitz.

A respeito do binômio diversificação e risco, julgue as seguintes afirmações:

I. Ao formar uma carteira bem diversificada de ativos, o investidor consegue eliminar o risco sistemático da carteira.

II. Ao formar uma carteira de ativos, o investidor consegue eliminar o risco não sistemático se combinar ativos que não tenham correlação positiva entre si.

III. Uma carteira formada com ações de duas companhias aéreas, por exemplo, ações da TAM e da GOL, é menos arriscada que uma carteira formada com ações de um banco, BRADESCO, por exemplo, e um título de dívida de curto prazo do governo brasileiro, como uma LTN – Letra do Tesouro Nacional.

IV. Ao se combinarem dois ativos que tenham um coeficiente de correlação entre suas taxas de retorno iguais a – 1 obtém-se a menor diminuição possível do risco.

 V. O risco de uma carteira com dois ativos depende da participação de cada ativo, do desvio padrão das taxas esperadas de retorno de cada ativo e da covariância entre as taxas de retorno dos dois ativos.

São corretas as afirmações:

Um investidor, que usa o mercado futuro para especular com a taxa de câmbio reais por dólar comercial norte-americano e aposta que o real vai se valorizar frente ao dólar norte-americano, deve abrir posição no pregão da BM&F Bovespa:

As ações PN N1 das Cias. Alfa e Beta exibiram no período 2011-2015 as seguintes taxas de retorno:

Sabendo-se que:

a) Covariância entre as taxas de retorno das ações Alfa e Beta = CovarA,B = 0,5;

b) Desvio padrão das taxas de retorno das ações da Cia. Alfa = S_A = 1,527525

c) Desvio padrão das taxas de retorno das ações da Cia. Beta = S_B = 1,732051

d) Correlação entre as taxas de retorno das duas ações: 

É CORRETO afirmar a respeito da correlação entre as taxas de retorno das duas ações:

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Nos mercados derivativos são negociados instrumentos financeiros cujo preço de mercado deriva do preço de mercado de um bem ou de outro instrumento financeiro. (SANTOS, José Evaristo dos. Dicionário de Derivativos. São Paulo: Atlas, 1998). Há quatro tipos de mercados derivativos: a termo, de futuros, de opções e de swaps. A respeito das características de cada mercado, avalie as afirmações a seguir.

I.   No mercado a termo um investidor assume o compromisso de comprar ou vender um ativo (mercadoria ou ativo financeiro) para entrega imediata a um preço certo.

II.   No mercado futuro um investidor negocia o direito de comprar ou vender um ativo (mercadoria ou ativo financeiro) no futuro a um preço certo.

III.   No mercado de opções um investidor assume o compromisso de comprar ou vender um ativo (mercadoria ou ativo financeiro) no futuro a um preço certo.

IV.   No mercado de swap, negocia-se a troca de rentabilidade entre dois ativos (mercadorias ou ativos financeiros). Pode-se definir o contrato de swap como um acordo, entre duas partes, que estabelecem a troca de fluxo de caixa tendo como base a comparação da rentabilidade entre dois ativos.

São corretas as afirmações:

Ao serem estudadas as taxas de retorno das ações ON N1 das companhias Alfa e Beta, apurou-se que a covariância entre as taxas de retorno das ações das duas companhias é igual a + 15%. É CORRETO afirmar que esse resultado indica:

"A mensuração do risco de um investimento processa-se geralmente por meio do critério probabilístico, o qual consiste em atribuir probabilidades subjetivas ou objetivas aos diferentes estados de natureza esperados e, em consequência, aos possíveis resultados do investimento. Dessa maneira é delimitada uma distribuição de probabilidades dos resultados esperados e mensuradas suas principais medidas de dispersão e avaliação do risco.... Nesse ambiente, o risco pode ser interpretado pelos desvios previsíveis dos fluxos futuros de caixa resultantes de uma decisão de investimento, encontrando-se associados a fatos considerados de natureza incerta.  Sua principal medida estatística é  a variabilidade dos resultados esperados de caixa em relação à média. O retorno esperado também está vinculado aos fluxos incertos de caixa do investimento, sendo determinado pela ponderação entre os valores financeiros esperados e suas respectivas probabilidades de ocorrência."  (Adaptado de ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 9. ed.  São Paulo : Atlas, 2014).

A figura abaixo mostra o  gráfico das probabilidades dos retornos esperados das ações A e B.

Probabilidades e retornos esperados das ações A e B

 I.        As ações A são mais arriscadas que as ações B

PORQUE

II.        O desvio padrão de suas taxas esperadas de retorno é maior que o desvio padrão das taxas de retorno das ações B.

A respeito dessas asserções, assinale a alternativa correta.